浙能电力、皖能电力、华电国际:1-2月动力煤产量同比下跌3.0%,旺季煤价波动显著
快讯摘要
1-2月动力煤价因供给端影响波动,5月市场煤价有望见底反弹但幅度有限。关注浙能电力、皖能电力等火电企业,风险包括新增装机容量、煤价下行及下游需求不足。
快讯正文
春节期间港口煤炭供应受限 促使年后价格首次上涨
1月至2月期间,由于沿海市场采购积极性较低,动力煤价格维持弱势,旺季需求并没有显著提高。春节前后,煤炭供应受多重因素影响,如煤矿整治、极端天气和春节假期,导致供应不足。这一现象在港口去库的背景下,推动了煤价进入2024年以来的首次显著上涨。
产业链数据显示,春节后煤价上涨主要由市场供应受限引起的港口去库推动。具体来看,1-2月的煤炭产量同比出现下降,特别是动力煤产量下降3.0%。此外,港口周转在春节期间由于调入量快速下降而出现去库现象,但节后随着矿区复产和煤炭生产供应恢复,港口重新累库。
在需求端,1-2月动力煤消耗量同比增长8.5%,尽管长协煤和进口煤的补给相对充足,但总体上对港口市场煤的需求较弱。
春节前后,港口煤价的波动主要受到供应端的影响。供应方面,由于多重因素导致供应同比收缩,港口库存呈现先降后升的趋势。需求方面,电厂库存维持在较高水平,未出现大规模的港口市场煤采购,因此,供应变化导致的港口库存变化是煤价上涨的主要原因。
市场预期5月港口煤价有望触底反弹
展望未来,预计3-4月煤炭价格将面临下调压力,但5月港口市场煤价可能迎来触底反弹。然而,由于供需两端存在限制因素,预计反弹幅度有限。供给端方面,随着政策调整和极端天气的影响减退,预计5月煤炭供应量将基本保持稳定。需求端方面,随着供暖需求的减少和非电部门复苏缓慢,预计5月下游电厂的补库需求将有限。
在投资建议方面,考虑到动力煤供需的宽松态势,煤价中枢有望继续下行,从而推动火电企业的盈利能力改善。建议关注火电企业,特别是那些布局在电力供需紧张区域的企业,以及燃料采购以坑口煤为主的企业。
然而,投资者也应注意到潜在的风险,包括新增装机容量不及预期、煤价下行不及预期,以及下游需求不振导致的用电需求下降等。
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