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国泰君安:予中联重科“增持”评级 目标价7.98港元

admin admin . 发布于 2023-12-21 10:05:55 57 浏览

  国泰君安发布研究报告称,予中联重科(01157)“增持”评级,2023年国内工程机械行业持续筑底,作为工程机械龙头企业,积极布局海外市场,产品深受海外市场认可,预计2023-2025年的净利润(归母)为3698/4869/6073百万元,每股盈利分别为0.43/0.56/0.7元,目标价7.98港元。公司作为工程机械龙头企业,海外市场布局顺利,引领行业数字化、新能源化创新,随国内工程机械行业复苏,业绩有望快速释放。

  事件:①公司在投资者问答中表示,针对沙特申办世博会成功后的基建项目规划,已形成在沙特的主要市场全覆盖,成为当地行业领导者之一,参与了多个重大项目。②根据中联重科官方公众号发布,此前公司于阿联酋迪拜和沙特达曼的新品推荐会中获2亿订单,超5亿意向订单,公司海外市场拓展顺利。

  报告主要观点如下:

  海外布局持续发力,带动公司业绩成长。

  2023H1公司实现海外营收83.7亿元/同比+115.4%,海外应收占比达34.8%/+16.5pct。公司海外收入增速高于行业,据海关总署数据统计,2023H1中国出口工程机械总额达1760.95亿元/同比+32.3%。公司在印尼、中东、非洲、欧洲等市场积极布局,建立本地化营销网络,看好公司未来海外应收水平持续增长。同时海外市场利润水平高于国内,带动公司业绩加速成长。

国泰君安:予中联重科“增持”评级 目标价7.98港元

  国内基建稳增长作用凸显,工程机械行业有望复苏。

  中央财政将于四季度增发2023年国债1万亿元,全部通过转移支付方式安排给地方,23年拟安排使用5000亿元,结转至24年使用5000亿元,大额长期资金投入利好下游工程建设起量。看好工程项目新增量与开工率提升,基建项目对于工程机械稳增长作用进一步凸显。

  风险提示:起重机、混凝土机械需求不及预期,海外市场拓展不及预期。

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