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中粮期货:供过于求局面不改,生猪旺季还旺吗?

admin admin . 发布于 2023-12-27 09:55:05 36 浏览

  市场走势:

  生猪方面,昨日生猪主力合约偏强运行,收涨幅0.64%,收盘价14110元/吨。全国外三元生猪出栏均价为14.49元/公斤。

  被动压栏产能仍有部分待释放:

  供应方面,基础存栏来看,在行业小幅亏损的情况下,能繁去化力度十分有限;同时,随着市场规模化的不断提升,管理效率的不断增强,市场psy以上行为主。综合母猪存栏和生产效率测算来看,目前仍处压力兑现时期。另外,前期压栏大猪持续释放,大猪出栏占比仍在往上攀升,而北方疫情逐步趋稳,小猪出栏的占比则出现下行。年底,为了完成出栏目标和节前降重,企业有加速的需求,预计短期内供应压力难以完全释放迎来反转。

  具体来看,由于12月下旬适逢集团大场集中出栏期—年度冲量最后阶段,叠加春节时间进一步临近大量中小散户出栏积极性将进一步提高,出栏节奏逐步加快以及库存肉出库量增长的压力,因此12月下旬-1月份上半月大多数时候,出栏大猪价格总体走跌的风险更高,有反弹回涨机会但几率偏低,对价格走势产生趋势性改变的几率几近为零。1月下半月,受此前集中出栏、提前出栏后期猪源适度下降影响,1月下半月或有短暂的出栏供应半真空期,因此猪价或存在逆势回涨机会,但希望偏渺茫。

  低温使需求有所好转,但仍不及预期:

  需求方面,本周南北方气温依旧偏低,有利于腌腊灌肠的需求持续。然而经济疲软的大环境下,今年旺季整体不旺,档口反馈终端猪肉消费并不及预期。短期来看,虽然需求量确有好转,但整体增幅有限。同时,基础供应压力较大的问题依旧没有得到解决,以及大集团企业出栏计划量环比仍在增加,猪价震荡运行,即便反弹,力度也较有限。长期来看,在疫病反复、恐慌情绪、资金压力共振下,母猪端开始加速淘汰,淘汰母猪价格加速下滑,11月能繁母猪去化速度加快,利多远月猪价。

  同时随着气温下降,消费仍有持续向好可能,理论上会对价格形成较强支撑。肥标差的持续坚挺,或催动市场看涨情绪持续升温,从而带动市场压栏增重意愿,叠加肥标价差的扩大,二育有再次入场可能,倘若此利好出现,会导致屠企采购难度明显增强,带动价格重心向上攀升。全国生猪出栏均价14.66元/公斤,周环比涨幅3.20%,月环比降幅1.85%,年同比降幅36.52%。随后天气逐步转凉,南方大肥需求逐渐提振,猪肉产品走货速度加快,众多利好因素下支撑宰量上升。预计到冬至前后达到高峰,到元旦之后,节日对于终端消费都将会有一个明显的带动作用。

  总结:

中粮期货:供过于求局面不改,生猪旺季还旺吗?

  今日猪价企稳偏弱回调。局部地区生猪出栏量仍偏多,市场供应整体充裕,而需求端特别是腌腊盛行地区,涨价还没开始,气温已经开始回升,需求增长有限,屠企按需采购,批发市场白条走货一般,部分地区剩货现象突出,整体市场表现供大于求,猪价继续回调。

  (刘宇  期货交易咨询资格证号:Z0012343)

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